Источники альфы в трейдинге

Прибыль не возникают из воздуха, и если вы систематически зарабатываете деньги, то значит, на рынке есть «дичь», которая вас кормит. Как уже говорилось выше, в трейдинге любая последовательная прибыль является результатом чьих-то ошибок. Давайте представим, кто на рынке может ошибаться и раздавать деньги.

• Крупные инвестиционные фонды, которые заходят в рынок или выходят с него, не способные за счет своего большого объема сформировать или ликвидировать позицию, не повлияв на цену.

• Эмитент, выкупающий свои акции с рынка.

• «Домохозяйки», которые берут позицию и держат ее даже после того, как она ушла в минус.

• Крупные участники, которые, желая купить или продать, ставят большие заявки прямо в «стакан».

• Те, кто, стремясь быстро купить или продать, бьют прямо по рынку.

• Люди, долго удерживающие убыточную маржинальную позицию, а потом закрывающие ее по маржин-коллу.

• Участники рынка, которые держат позиции без стопов и вдруг внезапно осознают, что мир успел перевернуться с ног на голову, пока они выходили пообедать (реагируют на важные новости с опозданием).

• Трейдеры, ставящие автоматические стоп-лоссы.

• Люди, попавшие под «гэп» и желающие во что бы то ни стало закрыть убыточную позицию с утра, на открытии рынка.

• Трейдеры, которые, тильтуя, покупают по максимуму и продают по минимуму.

• Те, кто паникует.


Кстати, а вы сами случаем не мясо? Теряете деньги на рынке? Тогда можете добавить себя в этот список: вы – кормовая база, как минимум для hft-роботов и маркетмейкеров.

Приведенный выше список можно продолжить. Но моя задача заключается в том, чтобы направить ваше мышление в правильное русло. Понимая, кто и как ошибается, вы можете придумать немало интересных идей. В сущности, для последовательного получения прибыли на бирже нам не обязательно знать, кто именно нас будет кормить.

Систематическая ошибка участников рынка дает закономерности, на основании которых можно построить торговую систему с положительным математическим ожиданием. Для того чтобы определить эту ошибку, мы можем применить два описанных выше подхода:

• Снизу вверх. Начать поиск с причины систематической ошибки: понять, почему кто-то регулярно ошибается.

• Сверху вниз. Начать поиск со статистического анализа и датамайнинга.

Не исключено, что подходы «Снизу вверх» и «Сверху вниз» проведут вас через один и тот же путь, но начинать движение вы будете с противоположных сторон. Вы можете «зайти снизу», то есть сначала отыскать логику ошибки, а потом «подняться наверх» и проверить ее появление в данных. Либо можно найти закономерность в данных, а потом уже понять логическую причину найденной ошибки.

Далее перечислены самые примитивные примеры ошибок одних игроков, которые оборачиваются возможностями для других:

• преобладание в стакане заявок на покупку может давать сигнал к краткосрочной покупке;

• очень крупная заявка в стакане способна какое-то время удерживать цену и приводить к отскоку от нее;

• большой приказ, брошенный по рынку, в моменте вызывает отклонение цены от справедливой;

• первый на гэпе зарабатывает деньги и т. д.

Резюме

Понимание того, кто и почему ошибается на рынке, может дать вам почву для получения статистического преимущества, которую можно протестировать и запустить в работу. Если вы торгуете некую закономерность, не имеющую под собой логики, то не исключено, что на самом деле вы торгуете случайность45.